Krisis keuangan berikutnya bisa menjadi peluang untuk cryptocurrency
Pepatah Jerman berbunyi, "Bäume wachsen nicht in den Himmel," diterjemahkan dengan buruk, katanya, "Pohon tidak tumbuh ke langit," menyiratkan bahwa ada batas alami untuk pertumbuhan dan peningkatan. Namun entah bagaimana, pertumbuhan ekonomi global dan harga aset tampaknya menentang kebijaksanaan Jerman ini. Ekonomi A.S. berada di jalur bullish terpanjang dalam sejarah dan sering dikatakan bahwa ketika pengkhawatirkan terakhir berubah menjadi optimis yang diinvestasikan penuh, pasar tidak punya tempat untuk pergi selain turun. Tetapi dengan harga aset pada rekor tertinggi di pasar maju dan perdagangan saham dengan valuasi menggelikan, apakah ekonomi global modern telah berhasil melepaskan belenggu dari pertumbuhan dan pembangunan ekonomi yang terbatas?
Pada pertemuan tahunan Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia minggu lalu, suasana di antara glitterati keuangan global suram dan dengan alasan yang bagus. Persaingan adikuasa lama dan baru mengancam untuk mengacaukan pertumbuhan ekonomi global, sementara populisme dan kesukuan telah memasuki kembali jiwa global, mengancam konflik. Namun Outlook Ekonomi Dunia IMF melukiskan gambaran yang berbeda, terus memperkirakan pertumbuhan ekonomi yang kuat, dengan output global naik di 3,7% tahun ini dan berikutnya (pada paritas daya beli), seperti yang telah dicapai pada 2017.
Pasar saham Tiongkok hanya mengenal pertumbuhan.
Namun ada cukup alasan untuk khawatir. Mengabaikan perang perdagangan yang diprakarsai AS secara berkala, masalah struktural tetap ada di ekonomi pasar berkembang (sebagaimana dibuktikan oleh kekalahan mata uang seperti rupiah Indonesia dan ringgit Malaysia) dan sementara sebagian besar masalah ini disebabkan oleh kelemahan spesifik negara, ada tidak ada jaminan bahwa risiko penularan ke kawasan ekonomi terjamin. Berpasangan dengan kondisi keuangan yang lebih ketat, ketegangan geopolitik dan momok harga minyak yang lebih tinggi (banyak pemerintah populis mensubsidi biaya energi untuk menenangkan populasi yang resah) dan ada alasan yang cukup untuk memprihatinkan. Tapi masalahnya tidak bertentangan dengan pasar negara berkembang, ekonomi maju seperti AS yang mengalami pengangguran rendah juga bisa mengejutkan jika inflasi membuat kepala yang buruk, pada saat ketika pembuat kebijakan mungkin terjebak dalam alat yang tersedia mereka untuk datang bahkan dekat dengan normalisasi moneter.
Seperti yang dikatakan Warren Buffett,
"Kamu hanya tahu siapa yang berenang telanjang ketika air pasang padam."
Masalahnya kali ini mungkin semua orang berenang telanjang. Perenang telanjang paling jelas adalah mereka yang memiliki neraca yang rentan - ini mudah dikenali. Risiko yang lebih berbahaya datang dari perusahaan dan lembaga keuangan dengan item-item di luar neraca, seperti bank lapis kedua dan ketiga di Cina dengan pinjaman cerdik dalam kendaraan yang dipertanyakan. Ketika pasang surut dan uang mudah keluar, kesulitan keuangan dan ekonomi tidak bisa dihindari. Sudah beberapa kesayangan pasar berkembang menyerah, Argentina dan Turki menjadi dua contoh yang paling jelas. Penurunan besar dalam selera risiko, sanksi dari segala bentuk kerusuhan politik, perang perdagangan, atau ketidakstabilan regional dapat menyebabkan pelarian modal yang lebih umum.
Peningkatan penghindaran risiko akan mempengaruhi stabilitas keuangan dan ekonomi. Sudah, penilaian aset berisiko tampak seperti karya fiksi dan neraca saat ini tampaknya lebih mencerminkan aspirasi perusahaan daripada kenyataan, sesuatu yang dijelaskan oleh Laporan Stabilitas Keuangan Global,
“TOTAL HUTANG SEKTOR NONFINANCIAL DALAM YURISDIKSI DENGAN SEKTOR FINANSIAL PENTING YANG SISTEMIS TELAH TUMBUH DARI $ 113 TRILIUN (LEBIH DARI 200 PERSEN DARI GABUNGAN GABUNGAN MEREKA) PADA TAHUN 2008 MENJADI $ 167 TRILIUN (DEKAT DENGAN 250 PERSEN DARI PDB gabungan mereka).
“BANK TELAH MENINGKATKAN PENDAPATAN MODAL DAN LIKUIDITAS MEREKA SEBELUM KRISIS, TETAPI MEREKA TETAP TERPADU KEPADA PERUSAHAAN YANG SANGAT TERKAIT, RUMAH TANGGA, DAN SOVEREIGNS; KEPADA PEMEGANG ASET OPAQUE DAN ILLIQUID; ATAU UNTUK PENGGUNAAN PENDANAAN MATA UANG ASING MEREKA. "
Hampir seolah-olah Satoshi Nakamoto (pendiri eponymous Bitcoin) untuk mengembangkan kripto mata uang terdesentralisasi sekarang lebih relevan daripada sebelumnya. Jika tidak ada yang lain, kami tidak belajar apa pun dari Krisis Finansial Besar tahun 2008. Dan pemerintah AS tidak membantu dengan memulai ekspansi fiskal pro-siklus yang sangat tidak bertanggung jawab di atas apa yang label IMF, "dinamika utang yang sudah tidak berkelanjutan." Singkatnya, Paman Sam masih mencetak dolar seperti mereka akan keluar dari mode.
Teman atau musuh? Realitas jauh lebih kompleks dan penuh dengan persaingan warisan.
Tapi kesalahannya tidak hanya berada di AS. Di Eropa, leverage di sektor korporasi dan pemerintah tetap tinggi dan Cina juga tidak malu dalam pinjaman mereka. Harga aset penting tetap tinggi dan di AS rasio harga terhadap pendapatan yang disesuaikan secara siklus yang dikembangkan oleh pemenang hadiah Nobel Robert Shiller tetap lebih tinggi daripada yang pernah terjadi dalam 137 tahun (kecuali untuk 1929, akhir 1990-an dan awal 2000-an - juga periode krisis ekonomi). Apa artinya semua ini adalah bahwa sistem ekonomi dan keuangan dunia terus rapuh seperti pada tahun 2008 - dan betapa rapuhnya mereka saat ini hanya akan ditemukan melalui pengalaman - bentuk eksperimen terburuk.
Terhadap latar belakang ini, aset digital cryptocurrency yang dulunya sangat spekulatif dianggap sebagai taruhan yang menggelikan. Tidak seperti mata uang fiat seperti dolar, euro dan reminbi, cryptocurrency seperti Bitcoin bersifat deflasi - yang berarti bahwa pasokan mereka berkurang seiring waktu, membantu meningkatkan nilai mata uang. Dan tidak seperti emas, di mana persediaan baru dapat muncul dengan peningkatan eksplorasi, pasokan Bitcoin transparan dan terbatas — terbuka untuk inspeksi di blockchain. Dan sementara tidak semua cryptocurrency sama, cryptocurrency yang berfokus pada privasi seperti Monero mungkin tiba-tiba melonjak nilainya selama krisis keuangan berikutnya karena orang menemukan cara untuk mentransfer aset dan nilai lintas batas, jauh dari cakar kotor pemerintah yang telah melakukan perdagangan mereka di salah urus fiskal.
Dan sementara Federal Reserve AS sedang memperketat, tidak ada jaminan bahwa tindakan seperti itu tepat waktu atau memadai - terutama mengingat ketidakpastian dan berbagai risiko yang dihadapi ekonomi global saat ini. Dengan populis dan nasionalis di kantor atau menunggu untuk mengambil alih kantor, tidak ada jaminan bahwa dalam menghadapi krisis keuangan global berikutnya, kita akan melihat tingkat kerjasama yang sama antara pembuat kebijakan seperti yang kita lakukan pada 2008 dan 2009. Yang pasti , dunia telah mencoba globalisasi berulang-ulang - setiap kali mengambil dua langkah maju dan satu langkah mundur dan dengan biaya besar. Sama seperti kita tampaknya mengantarkan era baru perdamaian dan kemakmuran global juga ketika dunia berada pada risiko terbesar untuk kembali ke sektarianisme, faksionalisme, dan introspeksi.
Ini adalah masa-masa berbahaya dan jauh lebih dari yang dikenali banyak orang atau akan memberikan perhatian yang cukup. Peringatan IMF tentang risiko ekonomi global, meskipun tepat waktu, jauh dari seruan untuk bertindak untuk memperhatikan risiko-risiko itu. Dan ketika semakin banyak populis mengambil ke mimbar pengganggu mereka, gagasan bahwa ekonomi global dapat bertahan dengan bisnis seperti biasa adalah fantasi.
Sementara konteks dan isi krisis keuangan berikutnya mungkin sulit untuk dipastikan - bahwa hal itu dapat menyebabkan kita untuk menilai kembali aset apa yang bernilai menjadi kemungkinan yang jelas. Cryptocurrency mungkin penerima yang tidak mungkin dalam kejatuhan seperti itu.
Artikel asli telah diposting di cryptoinvestor.asia.
